Was sind Dachfonds?
Bei einem Dachfonds (englisch: Fund Of Funds, FOF) handelt es sich um einen Investmentfonds, der das Geld der Anleger nicht in Unternehmen, sondern in andere Investmentpapiere investiert. Die Investmentfonds, in die investiert wird, werden auch als Zielfonds bezeichnet. Um den Handel zu regulieren, unterliegen Fonds dieser Art einigen speziellen Beschränkungen. So können als Zielfonds keine anderen Dachfonds dienen. Kein Zielfonds kann mehr als 20 % des Gesamtfonds überschreiten und mit mehr als 10 % in den Besitz eines einzigen Fonds übergehen.
Unterschieden werden reine Dachfonds, die nur Investmentfonds im Portfolio haben, sowie Superfonds und Spezialdachfonds. Superfonds investieren neben Investmentfonds auch in einzelne Wertpapiere und stellen so einen Mischtyp dar. Spezialdachfonds investieren ausschließlich oder vorrangig in bestimmte Typen von Investmentfonds. So investieren Dachhedgefonds in Hedgefonds.
Gelegentlich wird unter dem Begriff auch ein Fonds bezeichnet, der vorrangig in den Ländern Deutschland, Österreich (Austria) und der Schweiz (Confoederatio Helvetica) investiert.
Eigenschaften der Fonds
Dachfonds verursachen höhere Kosten als Investmentfonds, da zu der Verwaltung der Investmentfonds noch eine zusätzliche Verwaltungsebene entsteht. Die hierdurch entstehenden zusätzlichen Gebühren verringern die entstehende Rendite. Dafür sind diese Fonds deutlich stärker diversifiziert und können je nach Vorstellung der Anleger stärker personalisiert werden. Eine perfekte Anpassung an die Risikobereitschaft, Renditeerwartung, Liquiditätserwartung und andere Ansprüche des Anlegers sind möglich.
Während Fonds dieser Art allgemein bei Anlegern als wenig effizient und ertragreich gelten, sind sie im Bereich aktiv gemanagter Fonds mit steuerlichen Vorteilen versehen. Während bei einem aktiv verwalteten Investmentfonds bei jedem Verkauf von Zielfonds Gewinne entstehen, die versteuert werden müssen, geschieht dies nicht Fonds, die aus diesen Investmentfonds bestehen. So können Anleger, die ihr Vermögen aktiv verwaltet sehen möchten, dieses durch die Zielfonds realisiert sehen, ohne die durch die aktive Verwaltung entstehenden steuerlichen Nachteile tragen zu müssen. Ob diese Ersparnisse die zusätzlichen Kosten durch eine zweite Verwaltungsebene aufwiegen, muss in einer Einzelfallentscheidung abgewogen werden.
